伯克希尔 1977 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

John Ringwalt's homestate operation now consists of five companies, with Kansas Fire and Casualty Company becoming operational late in 1977 under the direction of Floyd Taylor. The homestate companies had net premium volume of $23 million, up from $5.5 million just three years ago. All four companies that operated throughout the year achieved combined ratios below 100, with Cornhusker Casualty Company, at 93.8, the leader.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1977.html
定位：1977 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

约翰·林沃尔特的家乡州业务现在由五家公司组成，其中堪萨斯火灾与意外保险公司于1977年底在弗洛伊德·泰勒的指导下开始运营。家乡州公司的净保费收入为2300万美元，而三年前仅为550万美元。全年运营的四家公司综合比率均低于100，其中康哈斯克意外保险公司以93.8领先。这说明，聚焦细分市场、稳健扩张可以取得显著增长。综合比率低于100意味着承保盈利。对于企业，应关注可复制的成功模式，并逐步扩大规模。

上下文

摘自巴菲特1977年致股东信，介绍保险业务中家乡州公司的增长和盈利情况。

今日一问

你的业务或项目是否找到了可复制的成功模式？如何在不牺牲质量的前提下扩大规模？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 张仲景《伤寒论》

二九二、少陰病，吐、利，手足不逆冷，反發熱者，不死；脈不至者，灸少陰七壯。

少阴病出现呕吐、腹泻，但手脚不冰凉反而发热，说明阳气尚存，不会死；如果脉象摸不到，就灸少阴经穴位七壮。因为吐利易伤阳气，手足不冷、发热是阳气未绝的表现，预后较好；脉不至是阳气暴脱，急用灸法温通阳气。可灸涌泉、太溪等穴，每穴七壮，以脉复为度。

事业 · 管仲（旧题）《管子》

凡聽徵，如負豬豕，覺而駭。凡聽羽，如鳴馬在野。凡聽宮，如牛鳴窌中。凡聽商，如離羣羊。凡聽角，如雉登木以鳴，音疾以清。凡將起五音，凡首，先主一而三之，四開以合九九，以是生黃鍾小素之首以成宮。三分而益之以一，爲百有八，爲徵。不無有，三分而去其乘，適足以是生商。有三分而復於其所，以是成羽。有三分去其乘，適足以是成角。

听徵音，像背着猪受惊而骇。听羽音，像马在野外鸣叫。听宫音，像牛在地窖中鸣叫。听商音，像离群的羊。听角音，像雉鸡登木鸣叫，音疾而清。凡起五音，先主一而三之，四开以合九九，以此生黄钟小素之首以成宫。三分而益之一，为百有八，为徵。不无有，三分而去其乘，适足以生商。有三分而复于其所，以成羽。有三分去其乘，适足以成角。

投资 · 桓宽《盐铁论》

大夫曰：「賢聖治家非一寶，富國非一道。昔管仲以權譎霸，而紀氏以強本亡。使治家養生必於農，則舜不甄陶而伊尹不為庖。故善為國者，天下之下我高，天下之輕我重。以末易其本，以虛蕩其實。今山澤之財，均輸之藏，所以御輕重而役諸侯也。汝、漢之金，纖微之貢，所以誘外國而釣胡、羌之寶也。夫中國一端之縵，得匈奴累金之物，而損敵國之用。是以騾驢馲駝，銜尾入塞，驒騱騵馬，盡為我畜，鼲貂狐貉，采旃文罽，充於內府，而璧玉珊瑚琉璃，咸為國之寶。是則外國之物內流，而…

核心是：富国不必只靠农业，可以通过商业和外贸手段，用我们的剩余换取外国的珍宝，削弱敌国而充实自己。贤圣治家不是只有一种宝贝，富国也不是只有一条路。管仲用权谋称霸，纪氏却因只强本而亡。如果治家养生一定靠农业，那么舜就不会去做陶器，伊尹也不会当厨师。善于治国的人，能反向操作：天下都轻视的我重视，天下都看重的我看轻。用工商换农业，用虚换实。现在山泽之财、均输之藏，是用来调控轻重、役使诸侯的。汝汉之金、细微的贡品，是用来引诱外国、钓取胡羌珍宝的。中国一匹细绢，能换匈奴很多金物，削弱敌国。所以骡驴骆驼成群入塞，良马都归我们，貂狐皮、毛织品充满内府，璧玉珊瑚琉璃都成国宝。外国之物内流，利益不外泄。异物内流国用饶，利不外泄民用足。

本文本版权仍存续，此处仅为短摘录；完整原文请访问上方官方链接。版权

← 返回原文库

白话

上下文

今日一问

同主题延伸

你的邮箱