伯克希尔 1978 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

We continue to look for ways to expand our insurance operation. But your reaction to this intent should not be unrestrained joy. Some of our expansion efforts - largely initiated by your Chairman have been lackluster, others have been expensive failures. We entered the business in 1967 through purchase of the segment which Phil Liesche now manages, and it still remains, by a large margin, the best portion of our insurance business. It is not easy to buy a good insurance business, but our experience has been that it is easier to buy one than create one. However, we will continue to try both approaches, since the rewards for success in this field can be exceptional.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1978.html
定位：1978 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

我们继续寻找扩大保险业务的方法。但你们对这个意图的反应不应是无限的喜悦。我们的一些扩张努力——主要由你们的主席发起——乏善可陈，另一些则是代价高昂的失败。我们1967年通过收购菲尔·利舍现在管理的部门进入该业务，它仍然是我们保险业务中最好的一部分，而且优势明显。买一个好保险业务不容易，但我们的经验是，买一个比创建一个更容易。然而，我们将继续尝试两种方法，因为在这个领域成功的回报可能非常可观。

上下文

摘自巴菲特1978年致股东信，反思保险业务扩张的成败。

今日一问

在扩张业务时，你更倾向于收购还是自建？是否从失败中总结了经验？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 张仲景《伤寒论》

動氣在下，不可發汗，發汗則無汗，心中大煩，骨節苦疼，目運，惡寒，食則反吐。穀不得前。

如果动气发生在下焦，也不能发汗。误汗之后，汗出不来，反而心中烦躁不安，骨节酸痛，头晕目眩，怕冷，吃东西就吐，食物咽不下去。这是因为下焦正气已虚，发汗更伤阳气，导致气机逆乱、胃气上逆。此时应温养下焦、降逆和胃，而不是强行解表。识别要点是：下腹有跳动感、怕冷、食入即吐、脉弱。

事业 · 查理·芒格《《关于基本世俗智慧的演讲》》

So let's briefly review what kind of models and techniques constitute this basic knowledge that everybody has to have before they proceed to being really good at a narrow art like stock picking.

芒格强调，在钻研选股这类狭窄技能之前，必须先掌握一套跨学科的基础模型和技巧。这些模型来自数学、物理、生物、心理等学科，构成“普世智慧”的框架。因为只靠单一学科容易形成偏见，像手里拿着锤子的人看什么都像钉子。做法是：先广泛学习各学科的重要模型，把它们内化成思维习惯，再应用到具体领域。这样能避免狭隘，做出更明智的决策。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

斯何異蓼中之蟲，而不知藍之甘乎？今采捃經傳，爰及歌謠，詢之老成，驗之行事，起自耕農，終於醯醢，資生之業，靡不畢書，號曰《齊民要術》，凡九十二篇，分為十卷，卷首皆有目錄，於文雖煩尋覽差易。其有五穀果蓏非中國所植者，存其名目而已。種植之法，蓋無聞焉。「捨本逐末，賢哲所非。日富歲貧，饑寒之漸，故商賈之事，闕而不錄，花草之流，可以悅目。徒有春花，而無秋實，疋諸浮偽，蓋不足存。」鄙意曉示家童，未敢聞之。有識故丁寧周至，言提其耳，每事指斥，不尚浮…

这就像蓼虫不知蓝草甘甜。我采集经传歌谣，询问老成，验证行事，从耕农到酿酱，凡谋生之业都写入《齐民要术》，共九十二篇十卷，卷首有目录，文字虽繁但便于查找。五谷果蓏非中原所产只存名目，种植法不录。舍本逐末为贤哲所非，经商之事不录；花草只悦目无秋实，如浮伪不存。我意在晓示家童，不敢称有识，所以反复叮咛，每事指斥，不尚浮辞，望读者勿笑。

本文本版权仍存续，此处仅为短摘录；完整原文请访问上方官方链接。版权

← 返回原文库

白话

上下文

今日一问

同主题延伸

你的邮箱