伯克希尔 1984 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

At Berkshire, we have added what we thought were appropriate supplemental reserves but in recent years they have not been adequate. It is important that you understand the magnitude of the errors that have been involved in our reserving. You can thus see for yourselves just how imprecise the process is, and also judge whether we may have some systemic bias that should make you wary of our current and future figures.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1984.html
定位：1984 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特坦承伯克希尔在保险准备金上出了问题：公司自认为提了合适的补充准备金，但近几年都不够用。他特意让股东了解误差有多大，目的是让你亲眼看到这个估算过程多么不精确，也让你自己判断：公司是否存在系统性的偏差，该不该对现在和未来的数字保持警惕。这是一种罕见的自我暴露。对投资者来说，管理层主动承认估算误差，比假装精确更值得信任，但也提醒你：财报里的准备金数字天然带有主观判断。

上下文

1984年伯克希尔致股东信，巴菲特承认保险准备金计提不足，并提醒股东注意估算误差和潜在系统性偏差。

今日一问

你信任的管理层，是主动暴露估算误差，还是把数字包装得过于精确？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 孙思邈《备急千金要方》

肝病，皮白，肺之日庚辛死。心病，目黑，腎之日壬癸死。脾病，唇青，肝之日甲乙死。肺病，頰赤目腫，心之日丙丁死。腎病，面腫唇黃，脾之日戊己死。青欲如蒼璧之澤，不欲如藍。赤欲如帛裹朱，不欲如赭。白欲如鵝羽，不欲如鹽。黑欲如重漆，不欲如炭。黃欲如羅裹雄黃，不欲如黃土。病患肝絕，八日死，何以知之？面青但欲伏眠，目視不見人，汗（一作泣）出如水不止。（一曰、二日死。）病患膽絕，七日死，何以知之？眉為之傾。病患筋絕，九日死，何以知之？手足爪甲青，呼罵…

五脏病各有相克之色与死期：肝病见皮白，到肺所主庚辛日死；心病见目黑，到肾所主壬癸日死；脾病见唇青，到肝所主甲乙日死；肺病见颊赤目肿，到心所主丙丁日死；肾病见面肿唇黄，到脾所主戊己日死。正常色泽应润泽含蓄，如青要像苍璧之泽，不要像蓝草那样枯暗；赤要像帛裹朱砂，不要像赭石；白要像鹅羽，不要像盐；黑要像重漆，不要像炭；黄要像罗裹雄黄，不要像黄土。肝绝者八日死，表现为面青、只想伏卧、目不见人、汗出如水不止；胆绝七日死，眉倾；筋绝九日死，手足爪甲青、呼骂不休；心绝一日死，肩息回视立死；小肠绝六日死等。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

門下侍郎、同平章事令狐楚坐為山陵使，部吏盜官物，又不給工人傭直，收其錢十五萬緡為羨餘獻之，怨訴盈路。丁卯，罷為宣、歙、池觀察使。

令狐楚因下属盗用官物、克扣工钱并献羡余而被罢官。这警示管理者要管好下属和财务，不能纵容或从中牟利。今天领导者应建立透明制度，对违规行为及时纠正，否则会失去信任。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

離河山之阻，守無險之處，難以為固。今三郡未復，園陵單外，而公卿選懦，容頭過身，張解設難，但計所費，不圖其安。宜開聖德，考行所長。」書奏，帝乃復三郡。使謁者郭璜督促徙者各歸舊縣，繕城郭，置候驛。既而激河浚渠為屯田，省內郡費，歲「一億計。」遂令安定、北地、上郡及隴西、金城常儲穀粟，令周數年。馬賢以犀苦兄弟數背叛，因繫質於令居。其冬，賢坐徵免，右扶風韓皓代為校尉。明年，犀苦詣皓，自言求歸故地。皓復不遣，因轉湟中屯田置兩河間，以逼群羌。皓復坐…

离开山河的险阻，守在没有险要的地方，难以稳固。如今三郡尚未恢复，园陵暴露在外，而公卿们怯懦，只求容身，故意设难题，只计算花费，不图安定。应该开启圣德，考察施行所长。”奏书呈上，皇帝于是恢复三郡。派谒者郭璜督促迁徙的人各自回到旧县，修缮城郭，设置候驿。随后疏浚河道、开挖渠道进行屯田，节省内郡费用，每年一亿计。于是让安定、北地、上郡及陇西、金城常年储备粮食，够用数年。马贤因为犀苦兄弟多次背叛，就把他们拘押在令居作为人质。这年冬天，马贤因罪被征召免职，右扶风韩皓代替为校尉。第二年，犀苦到韩皓处，自己请求回归故地。韩皓又不遣送，于是把湟中屯田转到两河之间，以逼近群羌。韩皓又因罪被征召，张掖太守马续代替为校尉。

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