伯克希尔 1988 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

We continue to concentrate our investments in a very few companies that we try to understand well. There are only a handful of businesses about which we have strong long-term convictions. Therefore, when we find such a business, we want to participate in a meaningful way. We agree with Mae West: "Too much of a good thing can be wonderful."

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1988.html
定位：1988 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特强调，伯克希尔继续将投资集中在少数几家他们努力深入理解的公司上。他们只对少数企业有强烈的长期信心，因此一旦发现这样的企业，就希望以有意义的方式参与，即重仓投资。他引用梅·韦斯特的话：“好东西太多也可能妙不可言”，意思是对于真正优秀的机会，投资越多越好。这体现了集中投资策略：在能力圈内深度研究，发现高确定性机会时下重注，而不是分散于众多不了解的标的。

上下文

这是1988年巴菲特致股东信，他解释伯克希尔的集中投资策略，强调深度理解与重仓少数优秀企业。

今日一问

你是否有足够深入理解的少数投资标的？当确信机会来临时，你敢于重仓吗？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 孙思邈《备急千金要方》

硫黃烏賊骨（各半兩）五味子（三銖）上三味治下篩，以粉其上良，日再三粉之。治同前。當歸黃芩（各二兩）皮（半兩）牡蠣（二兩半）芍藥（一兩六銖）上五味治下篩，酒服方寸匕。日三服，禁舉重良。治產後陰下脫方︰蛇床子一升，布裹炙熨之。亦治產後陰中痛。又方燒人屎為末，酒服方寸匕，日三。又方燒弊帚頭為灰，酒服方寸匕。又方鱉頭五枚燒末，以井花水服方寸匕，日三。又方皂莢（半兩）半夏大黃細辛（各十八銖）蛇床子（三十銖）上五味治下篩，用薄絹囊盛，大如指，納陰…

产后阴挺（子宫脱垂）或阴中痛，用硫黄、乌贼骨、五味子研末外扑；或当归、黄芩、皮、牡蛎、芍药研末酒服，禁举重。阴下脱，用蛇床子布裹炙熨；或烧人屎末酒服；或烧弊帚头灰酒服；或鳖头烧末井水服；或皂荚、半夏、大黄、细辛、蛇床子研末装绢囊纳阴中，一日换两次；或吴茱萸、蜀椒、戎盐熬末绵裹纳阴中，一日一换，二十日瘥。核心是升提固脱、燥湿杀虫，外治法为主。今天子宫脱垂应就医评估，可做盆底肌锻炼，避免提重物和久蹲；阴部不适注意清洁，不自行用刺激性偏方。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

突厥突利可汗因長孫晟奏言都藍可汗作攻具，欲攻大同城。詔以漢王諒為元帥，尚書左僕射高熲出朔州道，右僕射楊素出靈州道，上柱國燕榮出幽州道以擊都藍，皆取漢王節度；然漢王竟不臨戎。

突厥突利可汗通过长孙晟上奏，说都蓝可汗正在制造攻城器械，准备攻打大同城。隋文帝下诏任命汉王杨谅为元帅，尚书左仆射高颎从朔州道出兵，右仆射杨素从灵州道出兵，上柱国燕荣从幽州道出兵，共同攻击都蓝，各军都受汉王节制；然而汉王最终并未亲临前线。这暴露了隋朝以皇子挂名统帅、实际由重臣指挥的体制弊端。杨谅是文帝幼子，受宠而无实战经验，挂名元帅既可树立威望，又避免真正涉险，但这也为后来杨谅骄纵埋下伏笔。

投资 · 司馬光《资治通鉴》

初，梁世祖以始興郡為東衡州，以歐陽頠為刺史。久之，徙頠為郢州刺史，蕭勃留頠不遣。世祖以王琳代勃為廣州刺史，勃遣其將孫蕩監廣州，盡帥所部屯始興以避之。頠別據一城，不往謁，閉門自守。勃怒，遣兵襲之，盡取其貨財馬仗；尋赦之，使復其所，與之結盟。江陵陷，頠遂事勃。二月，庚午，勃起兵於廣州，遣頠及其將傅泰、蕭孜為前軍。孜，勃之從子也。南江州刺史余孝頃以兵會之。詔平西將軍周文育帥諸軍討之。

当初梁世祖把始兴郡设为东衡州，让欧阳頠当刺史。后来调欧阳頠去郢州，萧勃却扣住他不放。梁世祖让王琳代替萧勃当广州刺史，萧勃派部将孙荡监视广州，自己带全部人马屯驻始兴躲避。欧阳頠另据一城，不去拜见萧勃，闭门自守。萧勃大怒，派兵袭击，抢光他的财物马匹兵器；不久又赦免他，让他回原处，并和他结盟。江陵陷落后，欧阳頠就跟随了萧勃。二月庚午，萧勃在广州起兵，派欧阳頠和部将傅泰、萧孜为前锋，余孝顷带兵会合。朝廷下诏让周文育率诸军讨伐。

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