伯克希尔 2014 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

Undeterred by my first mistake of committing much of BPL’s resources to a dying business, I quickly compounded the error. Indeed, my second blunder was far more serious than the first, eventually becoming the most costly in my career.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/2014ltr.pdf
定位：2014 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特在这里回顾自己早年犯的错：他第一次失误，是把伯克希尔·哈撒韦（BPL）的大部分资源投进了一个正在衰落的生意；但他没有因此停手，反而很快又犯了第二个错，而且第二个错误比第一个严重得多，最终成了他职业生涯中代价最大的一次。他讲这段，不是自我贬低，而是提醒投资者：错误本身不可怕，可怕的是不认错、还接着加码；同时也要诚实面对自己最昂贵的教训。

上下文

摘自巴菲特 2014 年致股东信，他正在回顾伯克希尔早期收购纺织厂等失误。

今日一问

你最近一次投资失误后，是及时止损复盘，还是为了挽回面子继续加码？

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健康 · 葛洪《肘后备急方》

又方，治小兒誤吞銅鐵物，在咽喉內不下。用南燭根，燒，細研，熟水調一錢，下之。鐵相公《篋中方》，療誤吞錢。以磁石，棗許大，一塊，含之，立出。又方，取艾蒿一把，細銼，用水五升，煎取一升，頓服，便下。又《外台秘要》。取飴糖一斤，漸漸盡食之，及釵便出。又楊氏《產乳》。耳頭一把，以水一升，浸水中十餘度，飲水愈。孫用和方，治誤吞金銀，或錢在腹內，不下方。鍛石一杏核大，硫黃一皂子大，同研為末，酒調下，不計時候。姚氏方，治食中誤吞髮，繞喉不出。取已頭…

小孩误吞铜铁物件卡在喉咙，古人用南烛根烧灰研末，温水送服一钱，让异物下行；或用枣大的磁石含在口中，靠磁力吸出；或煎艾蒿一把顿服，促排泄；或吃一斤饴糖，慢慢咽下，让异物随糖滑出；或饮浸泡耳头的水。还有用石灰、硫磺研末酒调服，治金银在腹不下。误吞头发绕喉，用自己乱发烧灰水调服。误吞竹木，烧旧锯浸酒热饮。这些方法多基于经验或想象，现代不可照搬。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

晞至靑州，以嚴刻立威，日行斬戮，州人謂之「屠伯」。頓丘太守魏植爲流民所逼，衆五六萬，大掠兗州，晞出屯無鹽以討之。以弟純領靑川，刑殺更甚於晞。晞討植，破之。

苟晞到青州后，用严刑峻法树立威信，每天都有斩杀，州里人称他为“屠伯”。顿丘太守魏植被流民逼迫，聚众五六万，在兖州大肆抢掠，苟晞出兵驻守无盐讨伐他。苟晞让弟弟苟纯代理青州刺史，苟纯的刑罚杀戮比苟晞更厉害。最终苟晞击败了魏植。这说明靠严酷手段虽能快速立威，但会失去民心，甚至激化矛盾；而且任用亲属时若不加约束，可能变本加厉。治理团队应恩威并施，注重制度而非个人暴力。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

東漢自光武歸鹽鐵之利於郡國，併水衡之利於少府，出少府之陂澤於司農，司農以四時受郡國錢穀之數，四方調度，一切關請。又有尚書以參互鉤攷之，利源始澄」，不相淆亂，疑其為防甚密矣，而當時財物反以耗散而不足，何也？曰：「東都之不足，固其法之所宜有也，宮中用度，一切付之有司，豈後世之所能堪？尚書少府之屬耳，焉有其官長理財而其官屬能攷之者？前二論已詳之矣，此不必復論，乃若西漢之所謂充羨，亦不過一時取天下之財而聚之公上」耳。非有會計之法，以通融上下之…

东汉把盐铁之利下放郡国，将水衡收入归少府，把少府的山泽之利划给司农，司农按季接收郡国钱粮账目，四方调度都要请示。尚书又交叉核对，看似防弊严密，但当时财政反而耗散不足。原因在于：宫中用度全交有司，后世难承受；尚书只是少府属官，哪有长官理财而下属能核查的？西汉所谓充盈，也不过是一时聚财于公上，没有会计之法来通融上下、均节出入，所以不能真正有余。

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