伯克希尔 2024 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

Berkshire shareholders can rest assured that we will forever deploy a substantial majority of their money in equities – mostly American equities although many of these will have international operations of significance. Berkshire will never prefer ownership of cash-equivalent assets over the ownership of good businesses, whether controlled or only partially owned.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/2024ltr.pdf
定位：2024 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特向伯克希尔股东保证：公司会永远把股东资金中的绝大部分投在股权资产上，主要是美国公司的股票，尽管其中很多公司有重要的国际业务。伯克希尔永远不会宁愿持有现金等价物，也不愿持有好生意——不管这些生意是控股的还是只部分持股。核心意思是，长期来看，拥有好企业比持有现金更可能保值增值；现金只是等待机会的工具，不是目的。对普通人的启发是：如果你有长期不用的钱，应优先考虑持有优质生意的一部分，而不是因为害怕波动就长期趴在现金里；但前提是这些钱确实长期不用，且你理解所买的东西。

上下文

出自巴菲特2024年致股东信，重申伯克希尔长期以股权投资为主的资金配置原则。

今日一问

你长期不用的钱，目前有多少趴在现金里，而不是持有优质资产？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 拉尔夫·沃尔多·爱默生《随笔》

The theory of books is noble. The scholar of the first age received into him the world around; brooded thereon; gave it the new arrangement of his own mind, and uttered it again. It came into him life; it went out…

爱默生说，关于书的理想很崇高。最早期的学者把周围世界吸收进心里，反复思考，用自己的心智重新安排，再表达出来。世界进入他时是生活，出来时成了真理；进入时是短暂的行为，出来时是不朽的思想；进入时是事务，出来时是诗；进入时是死的事实，出来时是活的思想。书能站立、能行走、能持久、能飞翔、能启发人。它飞得多高、唱得多久，完全取决于它出自多深的心灵。核心是：好书是生活转化为真理的产物，深度决定价值。做法是：读书时追问它来自多深的心灵。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

突厥步迦可汗所部大亂，鐵勒僕骨等十餘部，皆叛步迦降於啟民。步迦眾潰，西奔吐谷渾；長孫晟送啟民置磧口，啟民於是盡有步迦之眾。

突厥步迦可汗的部众大乱，铁勒的仆骨等十几个部落都背叛步迦，投降了启民可汗。步迦的部众溃散，向西投奔吐谷浑。隋朝的长孙晟把启民可汗送到碛口安置，启民于是全部占有了步迦的部众。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

此二等為上，栽稻二熟；又一等不得泉，不靠江，旱澇隨時，曰遠江田；止種一熟，為下等。其境大概土山多平坡，一望無際，咸不科稅，雜植山萸、綿花，獲利甚廣，誠樂土也。但其俗好鬥健訟，不容人耕耳。《春明夢餘錄》：戶部蘆田計曹條議曰：「議者欲清南京太僕寺所隸草場地六十萬頃，出田價一兩，使此法能行，則可得銀六千萬，利莫大焉。然而不能也。自馬草均派於田畝，民間已忘其事，故江北尚有名目，而其田甚賤，值不過數錢，豈能頓增一兩？江南田貴易增，而竟莫可辨析，…

这段讲的是土地分等和草场清丈的难处。作者把田地按水源和收成分为上、中、下三等：能种双季稻的为上等，靠江近泉的次之，远离水源、旱涝不保、只种一季的为下等。接着引《春明梦余录》里户部官员的话：有人想清理南京太仆寺所属的六十万顷草场，按每亩一两银子出卖，算下来能得六千万两，看似大利，其实行不通。因为马草早已摊入田亩，民间早忘了这回事，江北虽然还有名目，但地价极贱，不过几钱，不可能一下子涨到一两；江南地贵，可又难以分辨清楚，硬要提价，必然摊派，反而会引发混乱。

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