黑天鹅式投资·第7则 · 保罗·格雷厄姆

Some want to take over the world, and some just want that first few million. But we invest in so many companies that we don't have to sweat any one outcome. In fact, we don't have to sweat whether startups have exits at all. The biggest exits are the only ones that matter financially, and those are guaranteed in the sense that if a company becomes big enough, a market for its shares will inevitably arise. Since the remaining outcomes don't have a significant effect on returns, it's cool with us if the founders want to sell early for a small amount, or grow slowly and never sell (i.e. become a so-called lifestyle business), or even shut the company down.

出处： https://paulgraham.com/swan.html
定位：Essay, additional excerpt 7 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

创业者目标各异，有人想改变世界，有人只想赚几百万。但我们投的公司太多，不必为单个结果焦虑，甚至不必担心它们有没有退出。因为财务上只有超大退出才真正重要，而只要公司足够大，股票市场自然会出现。其他结果对回报影响不大，所以创始人想小规模早卖、慢慢做 lifestyle business 甚至关掉公司，我们都觉得没问题。关键是把精力放在寻找可能成为巨头的公司上，而不是纠结每个项目的退出方式。

上下文

同样出自《黑天鹅农场》，Paul Graham 解释 YC 为何对创业者的退出选择持开放态度。

今日一问

你是否在某个项目上过度纠结细节，而忽略了真正决定成败的大局？

公开随笔；仅摘录并链接作者官网原文，不托管全文。

健康 · 佚名（旧题）《诗经》

毛詩序：「《江漢》，尹吉甫美宣王也。能興衰撥亂，命召公平淮夷。」江漢浮浮，武夫滔滔。匪安匪遊，淮夷來求。既出我車，既設我旟，匪安匪舒，淮夷來鋪。江漢湯湯，武夫洸洸。經營四方，告成于王。四方既平，王國庶定。時靡有爭，王心載寧。江漢之滸，王命召虎。式辟四方，徹我疆土。匪疚匪棘，王國來極。于疆于理，至于南海。王命召虎，來旬來宣。文武受命，召公維翰。無曰予小子，召公是似。肇敏戎公，用錫爾祉。釐爾圭瓚，秬鬯一卣，告于文人。錫山土田，于周受命，自…

这首诗赞美周宣王能振兴衰败、平定叛乱，命令召公去讨伐淮夷。诗中写军队威武，不图安逸，只为平定淮夷；四方平定后，周王安心。召公开辟疆土，治理到南海，周王赐给他圭瓒、香酒和山川土地，召公叩头谢恩，祝愿天子长寿。核心是：领导者要能拨乱反正，用人得当，赏罚分明；臣子要忠诚勤勉，功成不居。今天我们可以学的是，在团队中，领导要知人善任、及时奖励，成员要勇于担当、感恩回报。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

「有功之臣，賜之以下地」，豈成周重功臣之本意哉？大抵先王之制，外而五等所封之土，亦以其餘入於天子。公之五百里，其所入者半；侯伯所入者三之一，子男所入者四之一；內而二等所食之采地，亦以其餘入於天子。百里之地，凡四都，所入者一都；五十里之地，凡四縣，所入者一縣；二十五里之地，凡四甸，所入者一甸。此無他尺地，莫非王土耳。《鄭鍔》曰：「賞地非田也，田無不可耕之理也。有可有不可者，二分而一可食，則一分可耕之田也。」「惟加田」，無國正。〈音征〉…

有功之臣却赐给下等田地，这难道是周代重视功臣的本意吗？大概先王的制度，外面五等封国，也把余下的收入归天子：公五百里，所入一半；侯伯所入三分之一；子男所入四分之一。内里二等采地，也把余下的收入归天子：百里之地共四都，所入一都；五十里之地共四县，所入一县；二十五里之地共四甸，所入一甸。这没有别的原因，尺寸土地无不是王土。郑锷说：“赏地不是田，田没有不能耕的道理。有可耕有不可耕的，二分中一分可食，那一分就是可耕之田。”只有加田没有国税。郑锷说：“若有大功，既赏地又加赐田，就免一切赋役，用来优待有功、厚报功臣。”

事业 · 司馬光《资治通鉴》

1 春，罷三銖錢，行半兩錢。 2 置五經博士。 3 夏，五月，大蝗。 4 秋，八月，廣川惠王越、清河哀王乘皆薨，無後，國除。

这一年朝廷在货币和官制上都有动作，同时天灾和宗室变动接连发生。春季废除三铢钱，改行半两钱，这是为了统一币制、方便民间交易，但实际执行中仍可能私铸盛行。设置五经博士，是把《诗》《书》《礼》《易》《春秋》立为官学，用儒家经典培养官员、统一思想。夏季五月发生大蝗灾，蝗虫啃食庄稼，直接威胁百姓口粮，朝廷需要赈灾减税。秋季八月，广川惠王刘越和清河哀王刘乘去世，都没有子嗣，封国被废除，土地收归中央。这些事并列记录，体现编年史关注制度、灾异和宗室延续。

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