作品
伯克希尔·哈撒韦 2000 年致股东信
沃伦·巴菲特 · 同一本书的原文，按篇章排列。
伯克希尔 2000 年致股东信·补录 1
Starting in 1979, accounting rules required insurance companies to value the equity securities they hold at market rather than at the lower of cost…
巴菲特说明表格口径的变化：1979年起会计规则要求保险公司把持有的股票按市价计价，而以前是按成本与市价孰低计价。为了让前后可比，表里1978年及以前的数据已按新规则重述，其余年份仍用当年原报数字。他这么做是提醒读者：看长期数据先看口径是否…
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伯克希尔 2000 年致股东信·补录 2
Finally, the competitive picture changed in at least one important respect: State Farm — by far the largest personal auto insurer, with about 19%…
巴菲特指出，州立农业保险公司作为行业老大，市场份额约19%，却迟迟不涨价，导致其车险承保亏损高达保费的18%，而盖可只有4%。州立农业愿意承受如此高的成本，使得其他参与者很难竞争。这告诉我们，行业龙头的定价策略会直接影响整个行业的盈利水平…
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