伯克希尔 1985 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

Catastrophes were not the culprit in this explosion of loss cost. True, there were an unusual number of hurricanes in 1985, but the aggregate damage caused by all catastrophes in 1984 and 1985 was about 2% of premium volume, a not unusual proportion. Nor was there any burst in the number of insured autos, houses, employers, or other kinds of "exposure units".

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1985.html
定位：1985 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特在分析保险赔付成本为何暴涨时，先排除了两个常见借口：天灾和投保标的变多。1985年飓风确实偏多，但1984和1985两年所有巨灾造成的损失合计只占保费的约2%，并不算异常；投保的汽车、房屋、雇主等“风险单位”数量也没有激增。所以问题不在外部偶然因素，而在行业内部——比如定价过低、准备金不足或竞争失控。这提醒我们：当一个数字恶化时，先别急着归咎于天气或市场，要查自己的定价和成本结构。

上下文

1985年美国责任险赔付成本飙升，巴菲特在致股东信里拆解原因，反驳“全怪天灾”的说法。

今日一问

你最近一次成本或亏损上升，你最先归因于外部，还是先查了自己的定价和流程？

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健康 · 巢元方《诸病源候论》

冷热不调，饮食不节，使人阴阳清浊之气相干，而变乱于肠胃之间，则成霍乱。霍乱而呕哕者，由吐利后，胃虚而逆则呕；气逆遇冷折之，气不通则哕。

核心是：霍乱吐泻之后出现呕和哕，原因不同。呕是吐泻后胃已虚，胃气往上逆；哕是气逆时又被冷气一折，气不通畅，于是打嗝不止。所以呕要养胃降逆，哕要温通气机，不能一律当实邪来治。吐泻后胃气已伤，用药宜温和。

事业 · 刘向（编）《战国策》

王令之勿攻市丘。五國重王，且聽王之言而不攻市丘；不重王，且反王之言而攻市丘。然則王之輕重必明矣。」故楚王卜交而市丘存。鄭彊載八百金入秦，請以伐韓。泠向謂鄭彊曰：「公以八百金請伐人之與國，秦必不聽公。公不如令秦王疑公叔。」鄭彊曰：「何如？」曰：「公叔之攻楚也，以幾瑟之存焉，故言先楚也。今已令楚王奉幾瑟以車百乘居陽翟，令昭獻轉而與之處，旬有餘，彼已覺。而幾瑟，公叔之讎也；而昭獻，公叔之人也。秦王聞之，必疑公叔為楚也。」鄭彊之走張儀於秦，曰…

核心是：在复杂博弈中，制造疑点比直接请求更管用。郑彊带八百金去秦国请求伐韩，泠向说这钱不够，秦不会听，不如让秦王怀疑公叔。办法是：让楚王送几瑟到阳翟，再让公叔的人昭献去接触几瑟，待上十来天，秦王安插的耳目就会察觉。几瑟是公叔的仇人，昭献是公叔的人，秦王听说后必然怀疑公叔暗通楚国。另一个故事是郑彊设计让秦王怀疑张仪私通楚国。这些手段都是利用信息不对称，让对手内部互疑。

投资 · 桓宽《盐铁论》

賢良曰：「古者，政有德，則陰陽調，星辰理，風雨時。故行修於內，聲聞於外，為善於下，福應於天。周公載紀而天下太平，國無夭傷，歲無荒年。當此之時，而不破塊，風不鳴條，旬而一雨，而必以夜。無丘陵高下皆熟。詩曰：『有渰萋萋，興雨祁祁。』今不省其所以然，而曰『陰陽之運也』，非所聞也。孟子曰：『野有餓殍，不知收也；狗豕食人食，不知檢也；為民父母，民饑而死，則曰，非我也，歲也，何異乎以刃殺之，則曰，非我也，兵也？』方今之務，在除饑寒之患，罷鹽、鐵，…

贤良说：古时政治有德，则阴阳调和，星辰有序，风雨及时。所以内在修养好，名声传于外，下面行善，上天降福。周公执政天下太平，国无夭伤，年无荒年。那时雨不破块，风不鸣条，十天一雨，必在夜里。无论高地低地都丰收。《诗经》说：云气兴起，好雨绵绵。如今不考察原因，却说“阴阳之运”，我没听过。孟子说：野外有饿死的人，不知收殓；猪狗吃人食，不知制止；为民父母，百姓饿死，却说“非我也，岁也”，这和用刀杀人却说“非我也，兵也”有何区别？当前要务，在消除饥寒之患，废除盐铁，退去权利，分配土地，鼓励本业，养桑麻，尽地力。减少劳役、节省开支，百姓自然富足。这样，水旱不能忧，凶年不能累。

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