伯克希尔 1998 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

The table that follows shows the float generated by Berkshire's insurance operations since we entered the business 32 years ago. The data are for every fifth year and also the last, which includes General Re's huge float. For the table we have calculated our float -- which we generate in large amounts relative to our premium volume -- by adding net loss reserves, loss adjustment reserves, funds held under reinsurance assumed and unearned premium reserves, and then subtracting agents balances, prepaid acquisition costs, prepaid taxes and deferred charges applicable to assumed reinsurance. (Got that?)

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/1998htm.html
定位：1998 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

巴菲特用一张表展示伯克希尔进入保险业32年来产生的浮存金，只列每第五年和最后一年，最后一年包含通用再保险带来的巨额浮存金。他解释浮存金怎么算：把净损失准备金、损失调整准备金、分入再保险持有的资金和未到期保费准备金加起来，再减去代理人余额、预付获取成本、预付税和分入再保险的递延费用。最后自嘲一句“看懂了吗？”——意思是这算法很绕，但核心就一句：浮存金是暂时替别人保管、却可以先拿来投资的钱。

上下文

1998年伯克希尔完成对通用再保险的收购，浮存金规模大增，巴菲特在年报中解释其构成。

今日一问

你能否用一句大白话，说清自己投资中“先收钱后付账”的部分？

版权仍存续；仅摘录并链接伯克希尔官网原文，不托管全文。

健康 · 张仲景《金匮要略》

下利，手足厥冷，無脈者，灸之不溫。若脈不還，反微喘者、死。少陰負趺陽者，為順也。

腹泻严重到手脚冰冷、摸不到脉，这是阳气衰微的危候。用灸法治疗后，如果手脚不转温、脉不恢复，反而出现微弱气喘，说明阳气将绝，预后极差。如果少阴脉（尺部）比趺阳脉（冲阳脉）弱，是顺证，因为胃气尚存。关键是要及时回阳救逆，灸法无效则需更积极抢救，同时观察脉象判断胃气存亡。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

1 春，胥自殺。 2 匈奴單于稱臣，遣弟右谷蠡王入侍。以邊塞亡寇，減戍卒什二。 3 大司農中丞耿壽昌奏言：「歲數豐穰，谷賤，農人少利。故事：歲漕關東谷四百萬斛以給京師，用卒六萬人。宜糴三輔、弘農、河東、上黨、太原郡谷，足供京師，可以省關東漕卒過半。」上從其計。壽昌又白：「令邊郡皆築倉，以谷賤增其賈而糴，以利農，谷貴時減賈而糶，名曰常平倉。」民便之。上乃下詔賜壽昌爵關內侯。 4 夏，四月，辛丑朔，日有食之。 5 楊惲既失爵位，家居治產業…

杨恽被免官后在家经营产业、宴客，朋友孙会宗劝他闭门思过，他回信辩解，说人生行乐，还引用“种豆落为萁”等诗句，被看作怨望。后来日食，有人告他骄奢不悔，皇帝看到信很厌恶，廷尉判大逆无道，腰斩，妻儿流放，朋友免官。核心：被贬后要低调谨慎，发牢骚可能招大祸。做法：失意时少抱怨，别在公开场合发泄；朋友劝诫要听，别逞口舌之快。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

自天寶十四年至乾元三年，損戶「總五百九十八萬二千五百八十四，不課戶損二百三十九萬一千九百九，課戶損三百五十九萬六百七十五，損口總三千五百九十二萬八千七百二十三，不課口損三千七十二萬三百一，課口損五百二十一萬八千四百三十二。」按《文獻通考》：三年，戶一百九十三萬三千一百二十五，敕：「逃亡戶不得輒徵親近及鄰保，務從減省，要在安存。」又敕：「應有逃戶田宅，並須官為租賃，取其價直，以充課稅。逃人歸復，宜並郤還，所由亦不得稱負欠租賦，則有追索…

安史之乱后，唐朝户口锐减，政府不再向逃亡户的亲属和邻居追税，并规定逃户的田宅由官府出租，租金抵税；逃户回来，田宅归还，官府不得追讨欠税。这样做是因为战乱导致大量人口流亡，若继续连带追税，只会逼得更多人逃亡。政府承认现实，用逃户田宅的租金来弥补税收损失，同时给逃户留一条回归的路。执行时，地方官要登记逃户田宅，公开出租，租金入税；逃户返乡后，凭原籍证明领回田宅，免除欠税。

本文本版权仍存续，此处仅为短摘录；完整原文请访问上方官方链接。版权

← 返回原文库

白话

上下文

今日一问

同主题延伸

你的邮箱