伯克希尔 2012 年致股东信·补录 2 · 沃伦·巴菲特

Marmon is a diverse enterprise, comprised of about 150 companies operating in a wide variety of industries. Its largest business involves the ownership of tank cars that are leased to a variety of shippers, such as oil and chemical companies. Marmon conducts this business through two subsidiaries, Union Tank Car in the U.S. and Procor in Canada.

出处： https://www.berkshirehathaway.com/letters/2012ltr.pdf
定位：2012 Chairman's Letter, additional excerpt 2 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

Marmon 是一家业务非常分散的企业，旗下约有 150 家公司，涉足众多行业。它最大的业务是拥有铁路罐车，然后租给石油公司、化工公司等各类货主使用。这项业务通过两家子公司开展：美国的 Union Tank Car 和加拿大的 Procor。巴菲特介绍它，是想说明伯克希尔收购的往往不是单一业务，而是一组各自独立运转的生意；看这类公司不能只看一个行业，而要理解它旗下不同板块各自怎么赚钱。

上下文

摘自巴菲特 2012 年致伯克希尔股东信，当时他正在介绍伯克希尔收购的 Marmon 集团。

今日一问

你了解一家公司时，会先拆开看它旗下不同业务各自怎么赚钱吗？

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健康 · 张仲景《金匮要略》

脈浮而洪，浮則為風，洪則為氣，風氣相搏，風強則為癮疹，身體為癢，癢為泄風，久為痂癩；氣強則為水，難以俯仰，風氣相擊，身體洪腫，汗出乃愈，惡風則虛，此為風水；不惡風者，小便通利，上焦有寒，其口多涎，此為黃汗。

脉浮而洪，浮主风，洪主气，风气相搏。风邪偏胜则起瘾疹，身体瘙痒，称为泄风，久则成痂癞；气分偏胜则水肿，难以俯仰，风气相击，身体洪肿，汗出可愈。怕风的是虚证，属风水；不怕风、小便通利、上焦有寒、口多涎的，是黄汗。这段讲风与水气相互搏结的两种转归，强调辨风邪与气分的偏胜，以及恶风与否是鉴别风水与黄汗的关键。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

八月，代郡人趙榼帥三百餘家叛燕，歸趙幷州刺史張平。燕王俊徙廣寧、上穀二郡民于徐無，代郡民于凡城。

八月，代郡人赵榼率领三百多家背叛前燕，投归后赵并州刺史张平。前燕王慕容俊把广宁、上谷两郡的百姓迁到徐无，把代郡百姓迁到凡城。核心是：面对叛乱和人口流失，前燕采取强制移民来加强控制、削弱地方势力。迁移居民既能防止叛逃，又能充实核心区。可执行的做法：管理动荡地区时，调整人口布局可降低风险，但强制迁移易引发民怨，需配套安抚措施。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

十二月丁卯，以大都物價翔踴，發官廩萬石賑糶貧民。乙亥，冠州及永年縣水，免今年田租。是歲，賑東平、濟南等郡饑民米二萬一千六百十七石，粟二萬八千六百十二石，鈔萬一百十二錠。」至元十五年，蠲賑諸路水旱民饑。置甘州和糴提舉司。按《元史世祖本紀》：「十五年春正月癸巳，西京饑，發粟一萬石賑之，仍諭阿合馬廣貯積以備闕乏。二月癸亥，咸淳府等郡及良平民戶饑，以鈔千錠賑之。三月壬寅，以諸路歲比不登，免今年田租絲銀。夏四月戍午，以江南土寇竊發，人心未安，命…

至元十四年十二月，因大都物价飞涨，朝廷拿出官仓一万石粮食低价卖给贫民；冠州和永年县水灾，免除当年田租。这一年赈济东平、济南等郡饥民米二万一千六百一十七石、粟二万八千六百一十二石、钞一万零一百一十二锭。至元十五年正月，西京饥荒，发粟一万石赈济，并告诫阿合马多储备粮食以防短缺。二月，咸淳府等郡及良平民户饥荒，发钞一千锭赈济。三月，因各路连年歉收，免除今年田租丝银。四月，因江南土寇作乱、人心不安，派官员分道安抚军民，核查钱粮，考察郡县受灾严重的地方，廉洁能干的官吏上报，贪残不称职的弹劾罢免。六月，设置甘州和籴提举司，储备军饷、赈济贫民。十月，赈济别十八里日忽思等饥民钞二千五百锭。十二月，赣榆县雹灾毁坏庄稼，免今年田租。这一年，西京、奉圣州及彰德等处水旱民饥，赈米八万零八百九十石、粟三万六千零四十石、钞二万四千八百八十锭多。核心是灾年多措并举：平抑物价、开仓赈济、减免租税、整顿吏治、储备粮饷。

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