敢于伟大 II·第7则 · 霍华德·马克斯

The goal in investing is asymmetry: to expose yourself to return in a way that doesn’t expose you commensurately to risk, and to participate in gains when the market rises to a greater extent than you participate in losses when it falls. But that doesn’t mean the avoidance of all losses is a reasonable objective. Take another look at the goal of asymmetry set 4 © Oaktree Capital Management, L.P.

出处： https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/2014-04-08-dare-to-be-great-ii.pdf
定位：Memo, excerpt 7 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

投资的目标是追求不对称性：让自己暴露在回报中，但不会相应地暴露在风险中；市场上涨时参与收益的程度要大于市场下跌时参与损失的程度。但这并不意味着避免所有损失是合理目标。因为完全规避损失往往也避开了收益，真正的挑战是在承担适度风险的同时获取超额回报。所以，不要追求零损失，而要追求损失有限、收益无限的机会。

上下文

霍华德·马克斯在《敢于伟大II》中阐述投资中的不对称性思维，强调风险与回报的平衡。

今日一问

你当前的投资组合是否过于规避损失，而错失了不对称的收益机会？

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健康 · 洪应明《菜根谭》

今人専求無念、而終不可無。只是前念不滯、後念不迎、但將現在的隨緣、打發得去、自然漸漸入無。

现在的人一味追求没有念头，却终究做不到。其实不必强求无念，只要过去的念头不滞留，未来的念头不迎接，把当下的因缘应付过去，自然渐渐进入无念。核心是：不压念头，而是不跟念头跑。做法是：念头来了就处理眼前事，走了就放下，不追不拒。

事业 · 墨翟《墨子》

是故江河不惡小谷之滿己也，故能大。聖人者，事無辭也，物無違也，故能爲天下器。是故江河之水，非一原之流也。千鎰之裘，非一狐之白也。夫惡有同方取不取同而已者乎？蓋非兼王之道也。是故天地不昭昭，大水不潦潦，大火不燎燎，王德不堯堯。者乃千人之長也。其直如矢，其平如砥，不足以覆萬物。是故谿陜者速涸，逝淺者速竭，墝埆者其地不育。王者淳澤，不出宮中，則不能流國矣。親士

所以江河不嫌弃小谷的水来充满自己，因此能大。圣人做事不推辞，对事物不违逆，所以能成为天下器。江河之水不是单一源头，千镒的皮裘不是一只狐狸的白毛。哪有只取相同而不取不同的呢？那不是兼王之道。所以天地不炫耀光明，大水不泛滥，大火不燎原，王德不炫耀。这才是千人之长。直如箭，平如磨刀石，不足以覆盖万物。所以溪窄的很快干涸，流浅的很快枯竭，贫瘠的土地不生育。王者的淳厚恩泽，不出宫中，就不能流布全国。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

陸機《瓜賦》曰：「栝樓定桃，黃㼐白傳。金釵密筩，小青大斑。元骭素腕，狸首虎蹯。」東陵出於秦谷，桂髓起於巫山也。〈原本：蛌按：《字典》並無，疑即之訛〉。收瓜子法。常歲歲先取本母子瓜。截去兩頭。止取中央子。「《本母》子」者，瓜生數葉便結子，子復早熟。用中輩瓜子，蔓長二三尺，然後結子。用後輩子者，蔓長足然後結子，子亦晚熟。種早子熟速而瓜小，種晚子熟遲而瓜大。去兩頭者，近蔕子瓜曲而細，近頭子瓜短而喎。凡瓜落疏青黑者為美，黃白及斑，雖大而惡。若…

留种瓜要选“本母子瓜”，即最早结瓜的植株上的瓜。这种瓜种子成熟早，后代也早熟。取种子时去掉瓜的两头，只留中间部分，因为靠近瓜蒂的种子长出的瓜弯曲细小，靠近瓜头的种子长出的瓜短而歪。用中间种子，瓜形端正。种瓜时，早熟种子结瓜快但瓜小，晚熟种子结瓜慢但瓜大，可根据需要选择。好瓜皮色青黑、纹理疏朗，黄白或带斑点的瓜即使大也不好。苦瓜的种子即使烂熟有香气，种出来还是苦的，所以留种要选好瓜。

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