芒格 1994 年南加大演讲·补录 20 · 查理·芒格

Over the years, we've tried to figure out why the competition in some markets gets sort of rational from the investor's point of view so that the shareholders do well, and in other markets, there's destructive competition that destroys shareholder wealth.

出处： https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 20 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

芒格和巴菲特多年一直在琢磨：为什么有些市场里的竞争是“理性”的，股东能赚到钱；而另一些市场里的竞争却是“破坏性”的，把股东财富都毁掉。区别往往不在行业本身，而在参与者的行为方式——是打价格战互相毁灭，还是默契地维持利润。要判断一门生意好不好，不能只看行业，还得看这个市场里的玩家怎么出牌。

上下文

芒格在演讲中提出，竞争有理性与破坏性之分，值得投资者研究。

今日一问

你关注的行业里，竞争是在创造价值还是在毁灭价值？

公开存档的演讲记录；只摘录并链接存档原文，不托管全文。

健康 · 高濂《遵生八笺》

每一斤入好醋一盞，鹽四錢，椒油、草果、砂仁各少許。供饌亦珍美。大熝肉肥嫩在圈豬約四十斤者，只取前腿，去其脂，剔其骨，去其拖肚凈。取肉一塊，切成四五斤塊，又切作十字，為四方塊。白水煮七八分熟，撈起停冷，搭精肥切作片子，厚一指。凈去其浮油，水用少許，厚汁放鍋內，先下熝料，次下肉，又次淘下醬水，又次下原汁燒滾，又次下末子細熝料在肉上，又次下紅曲末，以肉汁解薄，傾在肉上，文武火燒滾令沸，直至肉料上下皆紅色，方下宿汁。洛下鹽，去醬板，次下蝦汁，…

做这道熝肉，选约四十斤的圈养猪，只取前腿，去掉肥脂、骨头和拖肚，取一块肉切成四五斤的大块，再切成十字形四方块。先用白水煮到七八分熟，捞出晾凉，把精肉和肥肉搭配切成厚一指的片，去掉浮油。锅里放少量水，加厚汁，先下熝料，再下肉，接着下淘洗过的酱水，再下原汁烧滚，然后下细末熝料在肉上，最后下红曲末，用肉汁调稀浇在肉上，文武火煮到肉料上下都变红，才下隔夜的老汁。加盐，去掉酱板，下虾汁，撇去浮油，以汁清为准。调好味趁热吃，肉和汁不再回锅。豉汁鹅同样做法，但不用红曲，加些豆豉捣在汁里。澄清汁的方法：用原汤去浮油，把生虾和酱捣碎放入汁中，一边烧火，一边撇去浮起的沫。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

太尉馬日磾免；遣使即拜幽州牧劉虞為太尉，封容丘侯。

太尉马日磾被免职；朝廷派使者就地任命幽州牧刘虞为太尉，封容丘侯。这是朝廷对刘虞招抚乌桓、稳定幽州之功的认可，也是用高位笼络地方重臣的惯常手段。核心是：中央通过封赏来肯定地方大员的成绩，同时将其纳入朝廷名分体系。做法上，刘虞接受任命，既得荣誉，也需继续效忠朝廷。背后取舍是：朝廷需要依赖刘虞稳定东北，刘虞也需要朝廷的合法性支持。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

淮南淮北，皆相連接。自壽春到京師，農官兵田，雞犬之聲，阡陌相屬。每東南有事，大軍出征，汎舟而「下，達于江淮，資食有儲，而無水害」，艾所建也。〈按三國志鄧艾傳係正始二年餘俱同〉晉武帝年有司奏請限田按《晉書武帝本紀》，不載。按《食貨志》：「武帝平吳之後，有司奏詔書，王公以國為家，京城不宜復有田宅。今未暇作諸國邸，當使城中有往來處。近郊有芻槁之田，今可限之國王公侯，京城得有一宅之處。近郊田，大國田十五頃，次國十頃，小國七頃，城內無宅，城…

淮南淮北相连。从寿春到京师，农官、兵士、田地，鸡犬之声相闻，田埂相连。每当东南有战事，大军出征，乘船而下，直达江淮，粮食有储备，又无水害，这都是邓艾建立的。晋武帝时，有司奏请限制田宅。诏书说：王公以封国为家，京城不应再有田宅。现在来不及建各国府邸，应让城中有往来住处。近郊有草料田，可加以限制：国王公侯在京城可有一处宅第。近郊田，大国十五顷，次国十顷，小国七顷；城内无宅、城外有田的，都允许保留。

本文本版权仍存续，此处仅为短摘录；完整原文请访问上方官方链接。版权

← 返回原文库

白话

上下文

今日一问

同主题延伸

你的邮箱