芒格 1994 年南加大演讲·补录 31 · 查理·芒格

And the one thing that all those winning betters in the whole history of people who've beaten the pari-mutuel system have is quite simple. They bet very seldom.

出处： https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 31 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

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历史上所有在赛马博彩中赢钱的人，共同点非常简单：他们下注极少。因为只有极少数时候，赔率明显错判、胜算远大于风险，他们才出手。芒格借此说明，投资不需要频繁行动，而要像猎手一样等待最佳时机。大多数时候什么都不做，只在把握极大时重仓出击。这要求极强的耐心和纪律，也意味着要忍受长时间“无事可做”的无聊。

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芒格总结赛马博彩赢家的共同特征，用以类比投资中“少而精”的下注原则。

今日一问

你最近一次真正有把握的“下注”是什么时候？平时是否在勉强出手？

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