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查理·芒格：芒格 1994 年南加大演讲·补录 37
查理·芒格《《关于基本世俗智慧的演讲》》· USC Business School, 1994 · 投资 · 财富
Nowadays, of course, the accounting is not realistic because the minute the business starts contracting, significant assets are not there. Under social norms and the new legal rules of the civilization, so much is owed to the employees that, the minute the enterprise goes into reverse, some of the assets on the balance sheet aren't there anymore.
出处：
https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 37 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录
白话
现在的会计账目不现实：一旦企业开始收缩，很多资产其实已经不存在了。因为按照社会规范和新的法律，企业欠员工的钱很多，比如遣散费、养老金等。所以当企业走下坡路时，资产负债表上的一些资产会瞬间消失。核心是：账面资产不等于真实价值，尤其在企业衰退时。做法上，分析企业时要考虑隐性负债和收缩成本，不能只看报表数字。背后的取舍是：保守评估可能错过一些机会，但能避免踩雷。
上下文
芒格讨论会计局限，指出社会法律环境使企业背负更多员工义务，影响资产真实性。
今日一问
你评估一家公司时，有没有把裁员、养老金等隐性负债算进去？
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