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查理·芒格：芒格 1994 年南加大演讲·补录 40
查理·芒格《《关于基本世俗智慧的演讲》》· USC Business School, 1994 · 投资 · 行动 · 财富 · 认知
However, in all fairness, I don't think a lot of money managers could successfully sell their services if they used our system. But if you're investing for 40 years in some pension fund, what difference does it make if the path from start to finish is a little more bumpy or a little different than everybody else's so long as it's all going to work out well in the end? So what if there's a little extra volatility.
出处：
https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 40 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录
白话
核心是：只要长期结果好，中间波动大一点没关系。很多资金管理人如果采用我们的方法，可能卖不出服务，因为客户受不了短期波动。但如果你是为养老金投资40年，起点到终点这条路颠簸一点、和别人不一样，只要最终能成，又有什么关系？多一点波动又何妨。关键是分清资金性质：长期不动用的钱，可以承受波动，换取更高长期回报；短期要用的钱，则不适合。做法是：先确认这笔钱多久不用，再决定能否接受波动，别被短期排名和客户情绪绑架。
上下文
芒格1994年在南加州大学商学院演讲，谈投资管理与商业中的“世俗智慧”，强调长期视角和反直觉的取舍。
今日一问
你手头的钱，哪些是真正长期不用的？你能承受多大波动而不中途放弃？
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