作品
伯克希尔·哈撒韦 2008 年致股东信
沃伦·巴菲特 · 同一本书的原文，按篇章排列。
伯克希尔 2008 年致股东信·补录 1
Annual Percentage Change in Per-Share in S&P 500 Book Value of with Dividends Relative Berkshire Included Results Year (1) (2) (1)-(2) 1965 . . . . .…
这张表比较的是伯克希尔每股账面价值增长率与标普500指数（含股息）的年度表现，最后一列是两者差距。巴菲特想说明：长期来看，伯克希尔跑赢大盘靠的是复利和避免重大亏损，而不是某一年暴赚。比如1966年标普跌了11.7%，伯克希尔却涨了20.3…
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伯克希尔 2008 年致股东信·补录 2
We wrote this “second-to-pay” insurance for rates averaging 3.3%. That’s right; we have been paid far more for becoming the second to pay than the 1.…
巴菲特卖了一种“第二赔付”保险，平均费率3.3%。意思是：只有第一赔付的保险公司先赔破产了，才轮到伯克希尔赔。奇怪的是，当“第二”收的钱比当初当“第一”还多——他以前当第一只收1.5%。更极端的一单，他同意当“第四赔付”，收的保费仍是第一…
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