信心的作用·第7则 · 霍华德·马克斯

I’m thinking back to 1994, when NAFTA was enacted, easing trade in North America. People were in awe of Mexico: “It’s just like the U.S., but it grows much faster.” So money flowed to Mexican stocks, and they boomed. But then, in short order, there occurred a revolt in the state of Chiapas, the assassination of a presidential candidate, and the devaluation of the Mexican peso, triggering the so-called “Tequila Crisis.” And the pendulum swung back toward concern: “Oh, right – there are differences.” And just a few years ago, the consensus of investors held that it was all over for the developed world, and China was the only economy with potential thanks to its growing population, low labor costs and expanding consumer class.

出处： https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/2013-08-05-the-role-of-confidence.pdf
定位：Memo, excerpt 7 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

马克斯回忆1994年北美自贸协定生效后，人们把墨西哥捧得很高，觉得它像美国但增长更快，于是资金涌进墨西哥股市，行情大涨。可没过多久，恰帕斯州爆发起义、一位总统候选人遇刺、比索贬值，引发“龙舌兰危机”，大家又突然想起墨西哥和美国终究不一样。类似地，几年前投资者普遍认为发达国家没戏了，只有中国有潜力，因为人口增长、劳动力便宜、消费阶层扩大。马克斯想说的是，市场情绪总在过度乐观和过度担忧之间来回摆，而共识往往在最热的时候最不可靠。

上下文

马克斯在《信心角色》中举墨西哥和新兴市场的例子，说明投资者情绪如何在追捧与恐慌之间反复摇摆。

今日一问

你最近特别看好的某个市场或行业，是不是也因为“大家都这么说”才让你放心的？

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健康 · 袁了凡《了凡四训》

禍之將至，觀其不善而必先知之矣。今欲獲福而遠禍，未論行善，先須改過。但改過者，第一，要發恥心。思古之聖賢，與我同為丈夫，彼何以百世可師？我何以一身瓦裂？耽染塵情，私行不義；謂人不知，傲然無愧，將日淪於禽獸而不自知矣。世之可羞、可恥者，莫大乎此。孟子曰：「恥之於人大矣。」以其得之則聖賢，失之則禽獸耳。此改過之要機也。第二，要發畏心。天地在上，鬼神難欺。吾雖過在隱微，而天地鬼神，實鑒臨之。重則降之百殃，輕則損其現福；吾何可以不懼？不惟此也…

祸之将至，观其不善也必先知道。如今想获福远祸，先不论行善，必须先改过。改过第一要发耻心。想古圣贤与我同是男子，他们何以百世为师？我何以一身瓦裂？沉溺尘情，私行不义；以为人不知，傲然无愧，将日渐沦为禽兽而不自知。世上可羞可耻的，没有比这更大的。孟子说：“耻之于人大矣。”因为得耻则成圣贤，失耻则成禽兽。这是改过的关键。第二要发畏心。天地在上，鬼神难欺。我虽过在隐微，天地鬼神实鉴临之。重则降百殃，轻则损现福；我怎能不怕？不只如此。闲居之地，指视昭然。我虽掩得密、文得巧，但肺肝早露，终难自欺。被人看破，不值一文，怎能不懔懔？不只如此。一息尚存，弥天之恶，还可悔改。

事业 · 洪应明《菜根谭》

人情反復，世路崎嶇。行不去處，須知退一步之法；行得去處，務加讓三分之功。

人情反复无常，世路崎岖不平。走不通时，要知道退一步；走得通时，务必让三分。核心是：进退都要留余地。做法：遇阻别硬闯，先退一步找转机；顺利时别占尽便宜，主动让利，才能长久。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

自紹興末年，因軍中侵奪瀕湖水蕩，工力易辦，創置堤埂，號為『壩田，民田已被其害，而猶未至甚者，瀦水之地尚多也。隆興、乾道之後，豪宗大姓相繼迭出，廣包強占，無歲無之。陂湖之利，日朘月削，已亡幾何，而所在圍田，則遍滿矣。以臣耳目所接，三十年間，昔之曰江、曰湖、曰草蕩者，今皆田也』。」夫陂湖之水，自常情觀之，似若無用，由農事言之，則為甚急。陂湖廣衍，則瀦蓄必多，遇旱可以灌溉；江流深浚，則通泄必快，遇水不至泛溢。儻瀦水之地或至狹隘，則容受必少。…

从绍兴末年，军队侵占湖边水荡，因工力容易，筑堤埂造“坝田”，民田已受害但还不严重，因为蓄水地还多。隆兴、乾道以后，豪宗大姓接连广包强占，年年都有。陂湖之利日削月减，所剩无几，而围田遍地都是。以我耳闻目睹，三十年间，从前叫江、湖、草荡的，现在都成了田。陂湖的水，常人看似乎无用，从农事看却很急迫：湖面宽广蓄水多，旱时可灌；江流深浚排水快，涝时不溢。蓄水地一旦狭窄，容水少，旱就易干涸焦枯。

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