芒格 1994 年南加大演讲·补录 29 · 查理·芒格

And then the track is taking 17% off the top. So not only do you have to outwit all the other betters, but you've got to outwit them by such a big margin that on average, you can afford to take 17% of your gross bets off the top and give it to the house before the rest of your money can be put to work.

出处： https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 29 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

赛马博彩的庄家会从总投注额中抽走约17%，这意味着你不仅要赢过其他所有下注者，还要赢出足够大的差距，才能覆盖这17%的抽水后仍有赚。换句话说，在一个负和游戏里，平均参与者注定亏钱。这提醒我们：参与任何有高额摩擦成本的游戏前，先算清楚“庄家抽成”是多少；如果优势不够大，不参与就是最好的策略。

上下文

芒格用赛马博彩的抽水机制类比投资中的交易成本和费用，说明高摩擦成本如何吞噬收益。

今日一问

你正在参与的游戏，抽水比例是多少？你的优势够覆盖它吗？

公开存档的演讲记录；只摘录并链接存档原文，不托管全文。

健康 · 忽思慧《饮膳正要》

治諸中風。羊肚（一枚，洗淨）粳米（二合）葱白（數莖）豉（半合）蜀椒（去目，閉口者。炒出汗，三十粒）生薑（二錢半，細切）右六味拌匀，入羊肚内爛煮熟，五味調和，空心食之。治中風，心脾風熱，言語蹇澀，精神昏憒，手足不遂。葛根（半斤，捣，取粉四兩）荆芥穗（一兩）豉（三合）右三味，先以水煮荆芥、豉，六七沸，去滓，取汁，次將葛粉作索麵，於汁中煮熟，空腹食之。治中風，言語蹇澀，精神昏憒，口面喎斜。荆芥穗（一兩）薄荷葉（一兩）豉（三合）白粟米（三合）…

这里有几个食疗方：羊肚洗净，加粳米、葱白、豆豉、蜀椒、生姜拌匀，入羊肚内烂煮熟，五味调和，空腹吃，治诸中风；葛根捣取粉，荆芥穗、豆豉先煮六七沸去滓取汁，将葛粉做索面在汁中煮熟，空腹吃，治中风心脾风热、言语蹇涩、精神昏愦、手足不遂；荆芥穗、薄荷叶、豆豉、白粟米，水煮取汁去滓，下米煮粥，空腹吃，治中风言语蹇涩、精神昏愦、口面喎斜；冬麻子炒去皮研，白粟米、薄荷叶、荆芥穗，水煮薄荷荆芥去滓取汁，入麻子仁同煮粥，空腹吃，治中风五脏风热、语言蹇涩、手足不遂、大肠滞涩。这些方子多用祛风清热之品。

事业 · 司馬光《资治通鉴》

秋，七月，庚子，鹽澤道行軍副總管劉德敏擊叛羌，破之。

盐泽道行军副总管刘德敏击败叛乱的羌人。这条记录虽短，却反映唐朝对边疆叛乱的迅速反应：一旦地方不稳，就派兵平定，以维持秩序。背后的取舍是：武力镇压能短期见效，但若根源未除，叛乱可能再起。可借鉴的是：处理危机要快，但也要思考后续的安抚与治理。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

土膏既滋液于霡霂兮，嘉生紛其繁昌。將神明之樹藝兮，抑方宿之垂芒。迎金風而薦實兮，浥玉露以含芳。赤穬鋪棻兮，白苗垂穎。北里之秬兮如林，瓊山之穗兮盈畛。夫何隨侯明月錯落於原疇兮，懸黎結綠牣乎閭井。茲固滲漉于鄭白之沃兮，抑遌天行之亨也。夫豈惟農夫之慶兮，翳當扆之所珍也。輾炎劉之六穗兮，跨蒼姬之異莖。彼中牟與會稽之產兮，曾何足以侔禎。爾乃聯千耦以徂隰兮，操銍艾而穫之。築場圃於中野兮，納重穋而聚之。取囷廛於三百兮，羌遺秉其載路。孑《嫠婦》其拾資…

土膏得雨滋润，嘉生繁昌。神明树艺，方宿垂芒。迎金风而荐实，浥玉露以含芳。赤穬铺棻，白苗垂颖。北里之秬如林，琼山之穗盈畛。随侯明月错落原畴，悬黎结绿牣乎闾井。这固然是郑白渠沃野渗漉，也是天行亨通。岂只农夫之庆，也是天子所珍。超过炎刘六穗，跨越苍姬异茎。中牟与会稽之产，何足比祯。于是联千耦赴隰，操銍艾收割。筑场圃于中野，纳重穋而聚之。取囷廛三百，遗秉载路。寡妇拾资，怀圣世多祜。

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