芒格 1994 年南加大演讲·补录 36 · 查理·芒格

However, I know of no really rich sector rotator. Maybe some people can do it. I'm not saying they can't. All I know is that all the people I know who got rich—and I know a lot of them—did not do it that way.

出处： https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 36 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

我认识很多有钱人，但没有一个是靠频繁切换行业板块发财的。也许有人能做到，但至少我见过的富人里没有。核心是：长期持有好公司比追逐热点更可靠。原因在于，频繁切换需要准确预测时机，这极其困难，而且交易成本和税收会侵蚀收益。做法上，与其试图踩准每个板块的节奏，不如找到少数几个真正理解的好生意，长期持有。背后的取舍是：放弃短期暴利的机会，换取更稳健的复利增长。

上下文

芒格在1994年演讲中谈论投资风格，强调集中投资和长期持有。

今日一问

你最近一次买卖股票是因为深入研究，还是因为看到别人在某个板块赚钱？

公开存档的演讲记录；只摘录并链接存档原文，不托管全文。

健康 · 李时珍《本草纲目》

入足厥陰之經，肝臟血分藥也。故治諸血病，及寒熱瘧痢、癰腫積塊之屬厥陰者。古方治婦人腸覃病烏啄丸，所用牡蒙，即此物也。唐蘇恭注王孫，引陳延之《短劇方》牡蒙所主之証，正是紫參；若王孫則止治風濕痺証，不治血病。故今移附於此。【附方】舊一，新三。紫參湯︰治痢下。紫參半斤。水五升，煎二升，入甘草二兩，煎取半升，分三服。（張仲景《金匱玉函》）吐血不止︰紫參、人參、阿膠（炒）等分。為末。烏梅湯服一錢。一方去人參，加甘草，以面上酒刺︰五參丸︰用紫參、…

核心是：紫参入肝经血分，治血病、寒热疟痢、痈肿积块等。古方治妇人肠覃病乌啄丸所用牡蒙就是紫参。唐代苏恭注王孙时引陈延之《短剧方》牡蒙所主正是紫参；王孙只治风湿痹证，不治血病，所以李时珍把紫参移附于此。附方紫参汤治痢下：紫参半斤，水五升煎二升，入甘草二两，煎取半升，分三服。吐血不止：紫参、人参、阿胶等分为末，乌梅汤服一钱。面上酒刺：五参丸用紫参、丹参、人参、苦参、沙参各一两，胡桃仁杵和丸。这些方需辨证使用。

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

雄飛入朝奏其事，詔還籍為民。」《不忽木傳》：不忽木擢吏部尚書，改工部，遷刑部。吐土哈求欽察之為人奴者，增益其軍，而多取編民。中書僉省王遇驗其籍，改正之。吐土哈遂奏遇有不臣語。帝怒，欲斬之。不忽木諫曰：「遇始令以欽察之人奴為兵，未聞以編民也。萬一他衛皆倣此，戶口耗矣。若誅遇，後人豈肯為陛下盡職乎。」帝意解，遇得不死。《也先不花傳》：「也先不花拜上柱國光祿大夫，雲南諸路行中書省平章政事，時阿郎可馬丁諸種僰夷為變，討平之，遂立登雲等路府州縣…

核心是：户口是国家的根本，不能随意被权贵侵吞。不忽木任刑部尚书时，吐土哈要求把钦察人的家奴编入军队，还大量抽取编户民。中书佥省王遇查验户籍，改正过来。吐土哈就奏王遇有不臣之语，皇帝发怒要斩王遇。不忽木谏道：王遇最初只让钦察家奴当兵，没听说抽取编民；万一其他卫所都仿效，户口就耗尽了；若杀王遇，后人谁肯为陛下尽职？皇帝怒气消解，王遇免死。也先不花平定僰夷变乱，设立六十多所府州县，得户二十多万。

事业 · 亨利·福特《我的生活与工作》

Yes, there is a big future for any light-weight engine that can develop a high horsepower and be self-contained. No one kind of motive power is ever going to do all the work of the country. We do not know what…

福特认为，任何重量轻、马力大且能独立运行的发动机都有远大前途。但他强调，没有哪一种动力能包揽全国所有工作。电力潜力未知，但他断定电力也做不到一切。这提醒我们：不要迷信单一技术或方案，要承认每种动力各有适用场景。做产品规划时，应针对具体需求选择合适动力，而不是追求万能方案。同时保持开放，给新技术留空间，但别指望它解决所有问题。

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