芒格 1994 年南加大演讲·补录 42 · 查理·芒格

But it doesn't work for Berkshire Hathaway anymore because we've got too much money. We can't find anything that fits our size parameter that way. Besides, we're set in our ways. But I regard finding them small as a perfectly intelligent approach for somebody to try with discipline. It's just not something that I've done.

出处： https://web.archive.org/web/20140625062802/http://ycombinator.com/munger.html
定位：Archived transcript, additional excerpt 42 · 核对日期：2026-10-19 · 核验：短摘录

白话

核心是：寻找小公司投资对个人是聪明做法，但伯克希尔因为钱太多已经做不到了。芒格说，伯克希尔现在资金规模太大，找不到符合规模要求的小机会，而且公司习惯已定。但他认为，有纪律地寻找小公司，对个人来说是完全明智的策略，只是他自己没走这条路。这提醒我们：策略要匹配自己的资金规模和能力圈。个人资金小，反而可以在小机会上灵活进出；资金大了，就必须放弃很多小机会。做法是：根据自己实际规模选策略，别盲目模仿大机构。

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芒格1994年在南加州大学商学院演讲，谈到伯克希尔因资金规模过大而无法再投资小公司。

今日一问

你的资金规模适合找小机会还是大机会？你是否在模仿不适合自己的策略？

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健康 · 司馬光《资治通鉴》

11 八月，戊午，上幸壽春，遣揚武將軍南陽馬成，率誅虜將軍南陽劉隆等三將軍發會稽、丹陽、九江、六安四郡兵擊李憲。九月，圍憲於舒。

八月戊午日，光武帝到寿春，派扬武将军南阳人马成，率领诛虏将军南阳人刘隆等三位将军，征发会稽、丹阳、九江、六安四郡的军队攻打李宪。九月，把李宪包围在舒县。核心是：调集多郡兵力，形成合围，以优势兵力消灭割据势力。李宪是王莽旧臣，割据庐江称帝，光武帝派马成等征讨。

事业 · 刘安《淮南子》

曰：「吳為封豨修蛇，蠶食上國，虐始于楚。寡君失社稷，越在草茅，百姓離散，夫婦男女，不遑啟處，使下臣告急。」秦王乃發車千乘，步卒七萬，屬之子虎，逾塞而東，擊吳濁水之上，果大破之，以存楚國。烈藏廟堂，著於憲法。此功之可強成者也。夫七尺之形，心知憂愁勞苦，膚知疾痛寒暑，人情一也。聖人知時之難得，務可趣也，苦身勞形，焦心怖肝，不避煩難，不違危殆。蓋聞子發之戰，進如激矢，合如雷電，解如風雨，員之中規，方之中矩，破敵陷陳，莫能壅禦，澤戰必克，攻城…

（申包胥）说：“吴国像大猪长蛇，蚕食上国，虐害从楚开始。寡君失社稷，流亡草茅，百姓离散，夫妇男女不得安居，派下臣告急。”秦王于是发车千乘、步卒七万，交给子虎，越过关塞向东，在浊水之上攻击吴军，果然大破，保存了楚国。功烈藏于庙堂，著于宪法。这是可以勉强成就的功业。七尺之躯，心知忧愁劳苦，肤知疾痛寒暑，人情是一样的。圣人知道时机难得，致力于可追求的事，苦身劳形，焦心怖肝，不避烦难，不违危殆。听说子发之战，前进如激矢，合如雷电，解如风雨，圆中规方中矩，破敌陷阵，莫能阻挡，泽战必克，攻城必下。他不是轻身乐死，而是务在前，遗利在后，所以名立而不堕。这是身强而成功。所以种田不努力，仓廪不盈；官御不厉，心意不精；将相不强，功烈不成；侯王懈惰，后世无名。《诗》云：“我马唯骐，六辔如丝。”

投资 · 陈梦雷等（编）《钦定古今图书集成·食货典》

七月，都督行府言：「潭、鼎、岳、澧、荊南歸業之民，其田已佃者，以附近閑田與之，免三年租稅；無產願受閑田者亦與之。」上諭輔臣曰：「淮北之民襁負而至，亦可給田，以廣招徠之意。」紹興七年。命禮官舉農蠶之祀。詔歸業人耕墾按《宋史高宗本紀》。七年五月壬申。命禮官舉農蠶之祀。秋七月己丑。詔諸路歸業民墾田及八年始輸全稅。八月乙卯。招歸正復業人。耕湖北京西閒田按《禮志》。七年始舉享先農之禮。以立春後亥日行一獻禮。又按志。七年始以季春吉巳日享先蠶。視風…

七月，都督行府说：“潭、鼎、岳、澧、荆南归业的百姓，其田已被人佃种的，把附近闲田给他们，免三年租税；没有产业愿意接受闲田的也给。”皇上对辅臣说：“淮北百姓背着孩子而来，也可以给田，以扩大招徕之意。”绍兴七年，命礼官举行农蚕之祀。诏归业人耕垦。按《宋史·高宗本纪》，七年五月壬申，命礼官举行农蚕之祀。秋七月己丑，诏诸路归业百姓垦田到八年才开始交全税。八月乙卯，招归正复业人耕种湖北京西闲田。按《礼志》，七年开始举行享先农之礼，以立春后亥日行一献礼。又按志，七年开始以季春吉巳日享先蚕，比照风师之仪。

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