作者
本杰明·格雷厄姆
同一个人的原文，放在一起读。
安全边际
Confronted with a like challenge to distill the secret of sound investment into three words, we venture the motto, MARGIN OF SAFETY.
面对同样的挑战——把稳健投资的秘密浓缩成三个词——我们大胆提出这句箴言：安全边际。
投资 · 决策 · 财富 · 现代投资信
投票机与称重机
The stock market is a voting machine rather than a weighing machine. It responds to factual data not directly but only as they affect the decisions…
股票市场是一台投票机，而不是一台称重机。它对事实数据的反应不是直接的，而只是通过这些数据对买卖双方决策的影响来体现。
投资 · 认知 · 人性 · 现代投资信
防御型与进取型
The determining trait of the enterprising (or active, or aggressive) investor is his willingness to devote time and care to the selection of…
进取型（或称积极型、激进型）投资者的决定性特征，是他愿意投入时间和精力，去挑选既稳健又比一般证券更有吸引力的证券。
投资 · 心性 · 行动 · 现代投资信
通胀与股价
There is no close time connection between inflationary (or deflationary) conditions and the movement of common-stock earnings and prices.
通货膨胀（或通货紧缩）状况与普通股盈利和价格的走势之间，并没有紧密的时间对应关系。
投资 · 历史 · 认知 · 现代投资信
市场先生
If you are a prudent investor or a sensible businessman, will you let Mr. Market’s daily communication determine your view of the value of a $1,000…
如果你是一位谨慎的投资者或明智的生意人，你会让市场先生的每日报价决定你对这家企业1000美元股份的看法吗？
投资 · 人性 · 决策 · 现代投资信
分散化与安全边际
Diversification is an established tenet of conservative investment. By accepting it so universally, investors are really demonstrating their…
分散化是保守投资的一项既定原则。投资者如此普遍地接受它，实际上是在表明他们接受安全边际原则——分散化正是安全边际的伙伴。
投资 · 决策 · 财富 · 现代投资信
投资与投机的分界
An investment operation is one which, upon thorough analysis, promises safety of principal and a satisfactory return. Operations not meeting these…
投资操作是指这样一种操作：经过透彻分析，它承诺本金安全并获得令人满意的回报。不满足这些要求的操作，就是投机。
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内在价值只需近似
The essential point is that security analysis does not seek to determine exactly what is the intrinsic value of a given security.
关键的一点是：证券分析并不追求精确确定某一证券的内在价值。
投资 · 认知 · 决策 · 现代投资信
择时的局限
It is our view that stock-market timing cannot be done, with general success, unless the time to buy is related to an attractive price level, as…
我们的观点是：除非买入时点与按分析标准衡量的有吸引力价格水平相关联，否则股市择时无法普遍成功。
投资 · 决策 · 认知 · 现代投资信
经得起逆境
The rule that a sound investment must be able to withstand adversity seems self-evident enough to be termed a truism.
稳健投资必须能够经受逆境，这条规则似乎显而易见，几乎可以称为老生常谈。
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